オフショア融資の期限が迫る中、カントリーガーデンの債務不履行の話が渦巻く

香港、10月18日(ロイター) – ア・カントリー・ガーデン(2007.HK)の1500万ドルのクーポン支払い期限が、支払いについての発表がないまま期限を迎え、中国の不動産危機が深刻化する中、中国最大の民間不動産開発会社がオフショア債務を履行しなくなったのではないかとの期待が高まった。 。

他の債券契約では標準的であるように、不払いはクロスデフォルトを引き起こす可能性があります。 同社はオフショア債券を110億ドル近く保有しており、デフォルト(債務不履行)になれば中国最大規模の企業債務再編の舞台となる。

問題のトランシェの社債権者は機密情報について話すことを拒否したが、30日間の猶予期間が過ぎたためクーポンを受け取っていないと述べた。

カントリー・ガーデンは水曜日、オフショア債務をすべて履行することはできないと予想しており、困難に対する「包括的な」解決策を模索したいと改めて表明した。

声明ではデフォルトが発生したかどうかという問題には直接言及しておらず、企業の代表者らはコメントを控えた。

独立系社債調査会社ギミクレディのアナリスト、セドリック・リモー氏はカントリー・ガーデン社の支払い漏れについて「猶予期間内に支払わなければ債務不履行になる」と述べた。

他の中国の不動産開発業者は、政府が同セクターの極めて高い債務水準を抑制する措置を導入した2021年以来、流動性の問題に悩まされている。

この産業は中国の経済活動の4分の1を占めており、長引く苦境が世界第2位の経済の足を引っ張り、しばしば世界の金融市場を混乱させている。

カントリー・ガーデン社の支払い未払いは、同じく融資不履行で同業界の債務危機の中心となっている、経営危機に陥っているピアチャイナ恒大(恒大)(3333.HK)の会長に対する捜査の最中に発覚した。

カントリー・ガーデンの株価は今年その価値の70%を失ったが、水曜日には2.7%上昇した。

LSEGのデータによると、同社のドル建て債券の価値は年初の70セントから現在約6セントとなっており、債券保有者は債務が再編されることを期待している。

スマートカルマに掲載している不動産フォーサイトの共同創設者ロバート・シムニアック氏は、「カントリー・ガーデン・オフショアの米ドル建て債券価格は現在の予想を物語っている」と述べた。

カントリー・ガーデンのドル債を所有する米国の資産運用会社は、「ある程度の損失は覚悟しているが、再建プロセスが効率的で、エバーグランデのような他社に比べて痛みが少ないことを期待している」と付け加えた。

不動産管理者は匿名を拒否した。

しかし、カントリー・ガーデンは108億元(15億ドル)相当の債券8件について3年間の返済猶予を得て、債務の状況は改善している。

火曜日に発表されたCreditSidesのリポートによると、中国はここ数カ月間、不動産市場の活性化に向けていくつかの支援策を講じてきたが、民間開発業者は依然として新たな資金調達に苦戦しているという。

同報告書は、「住宅購入者が引き続き政府関連のデベロッパーに偏っているため、まだ債務不履行に陥っていない個人経営のデベロッパーは、契約売上高の不足と資金調達の困難の両方によって圧迫され、ますます困難な見通しに直面する可能性がある」としている。

中国が債務再編を進める中、資産市場の見通しが暗いため、オフショア借り手の条件が悪化する可能性がある。

水曜日のデータによると、中国の不動産投資は今年最初の9カ月で9.1%減少した。 床面積売上高は7.5%減少した。

9月の全国新築住宅価格は木曜日に発表される。 8月の統計では前月比0.3%減と、ここ10カ月で最も速いペースで減少した。

JPモルガンによると、中国の住宅開発業者の40%が2021年までにローン債務を履行しないだろう。 これらの企業はほとんどが非公開企業で、約1100億ドル相当の高利回りオフショア債券を発行している。

香港のハンセン本土不動産指数 (.HSMPI) は年初から40%下落している。

($1=7.3110 中国人民元)

クレア・ジムと謝宇が香港で報告する。 スコット・マードック著。 編集:メアリー・ラウンツリーとエドウィナ・ギブス

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