スマーフェット、Kappaパッケージのリーダーを構築するために110億ドルのウェストロック契約を締結

  • 同社の総収益は340億ドル
  • プレミアムを支払うと株価は逆方向に動く
  • パンデミック後、包装グループの量が減少

[ダブリン 9月12日 ロイター] – アイルランドのスマーフェット・カッパ( SKG.I )は、米国の同業ウエストロック( WRK.N )を110億ドルで買収し、世界最大の製紙・包装会社を創設し、両国の低迷する経済をうまく乗り切ろうとしている。 大西洋。

この提携により、欧州最大の製紙・包装メーカーと米国第2位の企業が合併し、時価総額約200億ドルの企業が設立されることになる。

火曜日の市場前取引でスマーフィット・カッパ株は10%下落したが、アイルランドの会社が払ったプレミアムは投資家が予想していたよりも高かったとアナリストが述べたため、ウエストロック株は7.2%上昇した。

両社の声明によると、ウェストロックの株主はスマーフィット・ウェストロックと呼ばれる新会社の株式1株と、保有する1株当たり現金5ドル(1株当たり43.51ドル相当)を受け取ることになる。

JPモルガンとジェフリーズのアナリストらは、交渉発表前日の9月6日のウェストロックの終値31.88ドルに対する36%のプレミアムに疑問を呈した。 JPモルガンは、話を聞いたほとんどの投資家が15─20%のプレミアムを受け取ったと述べた。

この取引は月曜日の終値に28%のプレミアムを上乗せしたもので、新会社で同じ役職を務めるスマーフィット・カッパの財務責任者ケン・ボウルズ氏はロイターに対し、これはより通常の市場レートだが、取引の重要な部分ではないと語った。

「両社の取引倍率は、5ドルを足すと約7倍となる。これは過去数年間の業界のどの取引よりもはるかに少なく、そのほとんどが2桁だった」とボウルズ氏は語った。

「私たちはサイクルの頂点でまとめているわけでも、最下位でまとめているわけでもありません。スイートスポットにあり、これからさらに良い時期が来ると感じています。」

スマーフィット・カッパの最高経営責任者(CEO)トニー・スマーフィット氏と会長のイリアル・フィナン氏も新会社での役割を維持する予定で、ボウルズ氏は過去8カ月にわたって協議を始めたと述べた。

Smurfit Kappa の株主は、保有する 1 株につき 1 つの新しい Smurfit WestRock 株を受け取ります。 両社は取引完了後、新会社の株式の50.4%を所有する見込みで、2024年第2四半期に完了する見込みだ。

同氏は、スマーフィット・カッパの欧州、中南米を中心とする事業とウエストロックの米国拠点との限定的な重複について、メキシコを除いて信頼性の問題はないと考えているが、両社はこの問題を克服するために取り組むとしている。

ひどい二日酔い

包装会社は、新型コロナウイルス感染症によるロックダウン中に商品や電子商取引の需要が急増して恩恵を受けたが、消費者がサービスへの支出を再開し、生産者が包装済み在庫を減らし始めたため、その量に見合うのに苦労した。

スマーフィット・カッパは先月、販売量の減少を補うのに苦戦し、上半期の中核利益が減少したと報告したが、需要の回復に伴い顧客の在庫削減によりボックス価格が再び上昇すると予想されている。

ウェストロックは第3・四半期利益がウォール街の予想を上回ったが、ポートフォリオの合理化とさらなるコスト削減に注力すると述べた。

JPモルガンは、統合後の組織が欧州と北米の段ボール市場で約20%の市場シェアを獲得すると予想している。

6月30日終了年度の両社の調整後中核利益は55億ドル、売上高は約340億ドルで、近隣のライバルであるインターナショナル・ペーパー( IP.N )やボール・コープ( BALL.N )を明らかに上回っている。

スマーフェット氏は、2018年にカッパ・インターナショナル・ペーパーから提案された95億ドルの買収案を拒否した。

合併後の会社は、約 2 億 3,500 万ドルの一時的な現金費用が完了した後、最初の通年の終わりまでに 4 億ドル以上の税引き前コスト削減を目標とします。

この取引によりスマーフィット・カッパの一株当たり利益の20%以上が生み出される可能性があると同社は述べた。 ボウルズ氏は、相乗効果は最終的にはその数字を超えるだろうと信じていると語った。

スマーフェット・ウェストロックは税金の低いアイルランドに拠点を置き、ダブリンに世界本社を置きます。 ニューヨークに上場され、ロンドン証券取引所に永久上場される予定です。

スマーフィット・カッパはユーロネクスト・ダブリンから上場廃止となり、建設資材大手CRHが今月末に撤退を準備している中、アイルランド株式市場への新たな打撃となった。

ダブリンのパドレイク・ハルプ、ヤタリサ・シャボン、ジュベリア・タバスム、ベンガルールのアナンヤ・マリアム・ラジェシュによる報告 ジェイソン・ニーリーとマーク・ポッターによる編集

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