中央銀行が優先するインフレ指標は、バックカットの忍耐を考慮して設定されている

(ブルームバーグ): 米連邦準備制度理事会(FRB)当局者らは、金利をこれまでの予想よりも高水準に維持する方向への方針転換とみられる動きを裏付け、インフレ対策の進展が停滞していることをさらに確認する見通しだ。

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来週発表される統計によると、政策当局者が好むインフレ指標である個人消費支出価格指数は3月に上昇した可能性がある。

エネルギーコストが上昇するにつれて、この活動はわずかに加速し、年間ベースで 2.6% になります。 エネルギーと食料抽出の中核指標は、2月も同様の上昇となった後、前月比0.3%上昇すると予想されている。

主要なPCE統計は消費者物価指数(今月初めに予想を上回って市場を動揺させた)ほど強力ではなかったが、ジェローム・パウエルFRB議長や他の当局者らは、必要な信頼を得るにはさらに時間がかかるだろうと示唆している。 利下げ前のインフレの下降軌道。

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政策立案者らは5月1日までの2日間の会合に先立ち、来週は伝統的な街頭演説の停電を観察することになる。

金曜日の新たなインフレ統計には、3月の個人支出と所得の統計が伴う。 経済学者らは、健全な雇用の伸びを背景に、家計の商品やサービスへの支出がさらに確実に増加すると予想している。 所得の伸びも加速すると予想されます。

今週のその他のデータには、第1・四半期の成長率に関する政府の暫定予想も含まれており、これは前期の好調なペースからは鈍化した可能性があるものの、依然として政策当局者が長期的に持続可能と考える水準を下回っている。

新築住宅販売だけでなく、メーカーやサービスプロバイダーによる活動の複合指標も発表される予定だ。 ミシガン大学は今週後半、消費者心理とインフレ期待に関する4月の最終結果を発表する予定だ。

ブルームバーグ・エコノミクスは次のように述べています。

「実質GDPは、2023年下半期の平均成長率4.2%に続き、第1四半期には2.7%のペースに鈍化するだろう。FOMCの予測によれば、これは依然として長期安定したペースの1.8%を上回っており、これは持続的なインフレ圧力を示している。今後の見通しとしては、弱含みだ」インフレ高進の中で消費者が価格に敏感になると、裁量的支出が困難になるだろう。

– アンナ・ウォン、スチュアート・ボール、エリサ・ウィンガー、エステル・オー、経済学者。 完全な分析については、ここをクリックしてください

北に目を向ければ、カナダ銀行が発表した議論の概要は、利下げの前に何を確認する必要があるかについての当局者間の議論にさらに光を当てることになるだろう。 2月の小売売上高と3月の速報値は、年初の消費者低迷の兆候を裏付ける可能性がある。

その他の地域では、将来の利上げを示唆するものとして日銀の決定が精査され、トルコ当局が借入コストを抑制する可能性があり、ドイツのIFO景気指数が改善を示唆する可能性があり、オーストラリアからメキシコに至る国々はインフレ統計の発表を予定している。

ここをクリックして先週何が起こったのかを確認してください。以下は世界経済で今後何が起こるのかをまとめたものです。

アジア

日銀は2007年以来初めての利上げから1カ月後に最新の金利予想を発表する。

日本の中央銀行は大規模緩和プログラム後に政策を保留すると広く予想されており、エコノミストや投資家はインフレリスクの予測や、将来の利上げペースのヒントがないか日銀の特徴を精査するだろう。

上田和夫知事は金曜日の決定後の会見で、円安が続けば緊張がさらに高まると述べた。

今週は、中国の銀行が主要金利を据え置くと予想されることから始まる。

韓国からの暫定輸出統計は、世界貿易の強さを示すものとなるだろう。 貿易立国である同国は木曜日に国内総生産(GDP)統計を発表し、経済は過去4四半期と同じ水準で成長すると予想されている。

インドネシア中央銀行は借り入れコストを6%に据え置く。

シンガポール、オーストラリア、マレーシアは今週後半にインフレ統計を発表し、ダウンアンダーの月次統計では9月以来初めてのインフレ加速が示されると予想されている。

ジム・チャルマーズ財務大臣は日曜、オーストラリアは来月予算案を発表する際、主要貿易相手国の中国を含むほとんどの主要国の成長見通しを下方修正すると発表した。

ヨーロッパ、中東、アフリカ

欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、国際通貨基金・世界銀行会合後の米国訪問を延長し、月曜日にイェール大学で講演する。

ヨーロッパに戻り、数人の同僚が数日中に講演する予定だ。 その中にはECB理事のイザベル・シュナーベル氏やピエロ・シポローネ氏のほか、ヨアヒム・ネーゲル氏、フランソワ・ビルロワ・ド・ゴール氏、ファビオ・パネッタ氏ら総裁も含まれる。

ユーロ圏の主要発表には、月曜日の消費者信頼感指数、火曜日の月次購買担当者調査の暫定結果、金曜日のECBの消費者期待調査などが含まれる。

政策当局者らが欧州最大の経済停滞と縮小からの好転に注目している中、主要国の中でも水曜日のドイツのIFO景況感指数が注目の的となるだろう。

火曜日はイギリスで忙しいでしょう。 PMIの数値はユーロ圏と連動して発表され、最新の財政データはその後発表される。 この日はイングランド銀行のチーフエコノミスト、ヒュー・ビル氏と同じく政策担当者のジョナサン・ハスケル氏が講演する予定だ。

スイス国立銀行は決算発表翌日の金曜日に年次株主総会を開催する。 このイベントには過去にも気候変動活動家らが参加しており、今回は議会の採決により、金融政策において環境リスクを考慮すべきではないとする中銀の立場が支持される可能性がある。

南アフリカ中央銀行は火曜日に半年に一度の金融政策見直しを発表し、インフレと金利の見通しに関する指針を示す予定だ。

より広い地域で、多くの現金に関する決定が計画されています。

  • 当局がいくつかのリスクに直面しているため、ハンガリーは火曜日、EU最高金利の引き下げをさらに緩やかにする構えだ。

  • 2日後、ウクライナ中央銀行はインフレ鈍化を受けて政策を決定する。

  • トルコ当局は木曜日、先月の突然の引き上げを受けて主要政策金利を50%に維持する可能性がある。 政策当局者がインフレ見通しが今後数カ月で75%のピークから悪化するとみている場合、一部のアナリストは追加利上げの可能性を排除していない。

  • 当局者らは金曜日、持続的な高インフレと制裁による対外貿易の低迷で今年の金融引き締め状況が「長期化」する中、ロシア銀行は主要政策金利を16%に維持する予定であると述べた。

  • 同日、ボツワナはインフレ率が目標範囲の3─6%を下回る中、借り入れコストを据え置くと予想されている。

ラテンアメリカ

メキシコでは、アナリストが月中旬の印刷高が4.5%を上回ると予想しているため、4月初旬のインフレ統計が中銀が5月会合で一時停止するのではないかとの憶測を煽る可能性が高い。

パンチョコのビクトリア・ロドリゲス総裁は今週末のブルームバーグのインタビューで、中東情勢の緊迫化を受けてメキシコペソが最近変動しているのはインフレに対する懸念ではないと述べた。

2月のGDP代替統計と3月の労働市場報告は5カ月連続の減少を示す可能性がある。

金融政策に関しては、パラグアイ中央銀行が5月の会合で一息つく前に、9会合連続で借入コストを5.75%に引き下げる可能性がある。

アルゼンチンは、ハビエル・ミレイ大統領のいわゆるショック療法経済政策を背景に1月と2月に連続黒字となったことに続き、3月の月例予算結果を発表した。 アナリストらは、1月の大幅なマイナス影響を受けて、同様の緊縮政策が2月のGDP指標指標の重しとなると予想している。

ブラジルでは、中央銀行アナリストを対象とした調査で、財政目標を希薄化するという政府の提案を受けて、インフレ期待がさらに低下していることが示された。

ラテンアメリカ最大の経済大国の3月の経常収支報告、海外直接投資、徴税、銀行信用データのほか、月半ばのインフレ報告も発表される予定だ。

初期のコンセンサスでは、4% 未満の測定値は 1.5% ~ 4.5% の許容範囲内ですが、それでも目標の 3% を上回っています。

–ロバート・ジェイムソン、ポール・ジャクソン、ピョートル・スコリモフスキー、モニーク・ヴァネク、ベリル・アックマン、トニー・ハルピンの協力を得て。

(アジア部門のオーストラリア財務担当者からの最新情報)

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